长生生物:一季报业绩超预期,四价流感值得期待mgm娱乐场:

近期,我们跟踪了长生生物的相关经营情况。

长生生物发布2018年一季度报告:2018Q1公司营收3.46亿元,同比增长54.05%;归母净利润1.57亿元、扣非后归母净利润1.37亿元,分别同比增长72.22%和96.05%。公司预计2018H1归母净利润为3.44-4.23亿元,同比增长30%-60%。

    2017 年公司经营情况:2017 年公司营收15.53 亿元,同比增长52.60%;
归母净利润5.66 亿元、扣非后归母净利润4.99
亿元,分别同比增长33.28%和24.92%;投资收益0.74
亿元,同比增长192.83%。公司2017
年业绩主要来源于狂犬疫苗与水痘疫苗两大产品。

   
维持“买入”评级:预计公司2018-2020年EPS为0.96元、1.14元、1.34元,对应PE为23倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。

   
首次覆盖,给予“买入”评级:公司疫苗产品及在研管线丰富,我们看好公司水痘疫苗的两针法扩容、四价流感疫苗的业绩弹性以及带状疱疹疫苗的未来市场空间。预计公司2018-2020
年EPS 为0.83 元、0.95 元、1.11 元,对应PE 为21 倍、19 倍、16
倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

   
毛利率维持高位,期间费用控制良好。公司毛利率持续上升,2018Q1毛利率达91.59%,同比与环比分别增加9.75pct和2.92pct,这应该与高毛利水痘疫苗与狂犬疫苗销售额快速增长有关。公司期间费用控制良好,2018Q1期间费用率为44.09%,与去年同期持平,较2017Q4下降12.50pct。

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