钢铁行业周报:短流程炼钢的供给连续3周环比增加

投资建议

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短期关注:自6月中旬“地条钢”回头看结束以来,钢铁业发生了不少持续三周的现象:(1)国内钢价连续三周下跌,本周再跌0.57%;(2)电炉钢开工率和产能利用率均持续提升;(3)废钢钢板料和福建料的价差持续回升,这或许表明中频炉有复产迹象。这些均再次验证我们此前的观点:供给是2018年尤其需要关注的变量。

   
短期关注:(1)本周国内钢价综合指数继续上涨1.15%,再创年内新高。(2)受环保限产和华北限电等政策性事件影响,全国高炉产能利用率再降0.44个百分点至82.7%;(3)唐山生铁和废钢的价差、废钢钢板料和福建料的价差均创2017年以来新低。

   
板块观点:上周钢铁库存出现3周以来的首次同比下降,5家上市钢企Q2净利润中值环比增长10%,我们倾向于认为钢铁板块或许具备一定的投资机会,但是仍然缺乏一个面向未来1-3个月的中期逻辑,唯此才会有比较明显的投资机会。

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板块观点:我们预计7月唐山的空气质量大概率在全国主要城市继续垫底,这将是连续第5月,再考虑到目前加废钢的性价比低于取暖季期间,因此对于未来半年唐山钢铁供给缩减值得期待。与此同时,资管新规对城投债和基建投资边际上构成利好,因此我们认为低估值的钢铁板块中期逻辑正在逐步显现,有配置的价值。

   
股票关注:7月关注股票:南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份。光大钢铁7月关注股票本周平均涨幅-3.91%,跑赢钢铁板块0.11个百分点。

   
股票关注:8月关注股票:南钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、方大特钢。光大钢铁8月关注股票本周平均降幅-5.98%,跑输钢铁板块1.96个百分点。

   
风险提示:闲置高炉产能以及短流程钢厂复产,需求差于预期、公司经营不善风险等。

   
风险提示:闲置高炉产能以及短流程钢厂复产,需求差于预期,公司经营不善风险等。
一周回顾 u
钢价涨1.15%矿价不变。Myspic综合指数上涨1.15%,其中长材价上涨1.39%,扁平材价上涨0.86%,中厚板上涨0.92%。铁矿石综合指数保持不变,冶金焦上涨5.05%,废钢上涨2.12%。

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